国庆治白癜风公益援助邯郸钢铁回购妙着迭出走活一盘棋
半年前为转债乏人转股等苦恼异常的邯钢因为走了一步回购股份的妙棋,居然使上述困难全线化解。近日邯钢顺利推出股改方案,此举也许对其它类似公司有相当的借鉴作用。
巧回购迎来转机
2003年底,邯钢发行了20亿元的期限5年的转债。该转债曾被狂炒至122.5元。但随着股市反弹结束向千点下滑,众多短线套利者屡买屡套。
值得庆幸的是在其股价单边下跌之际,邯钢去年9月份仅回购了311万余股,并回避了从3.2元向2.68元下跌的主跌段的10月、11月。直到股价在2.7元附近企稳后,特别是12月6日大盘从1074点重新启动后,邯钢再度顺势启动回购,股价迅速从2.7元多拉高到3.2元多。在同期大盘上涨仅8%的情况下,股价回升了19%。令人难以置信的是,邯钢当月仅仅回购了近438万股,股价却出现大涨。今年一月以来,随着大盘一路走高,邯钢股价似有神助,一口气冲高至3.83元后,并推出了股改方案。这一股价既高于3.77元的回购价,又大大高于经过调整的转债转股价3.36元。
值得一提的是,邯钢在12月份以3.6元/股的低价出售了先前持有的1.08亿股招行法人股,获得3.8888亿元现金。虽然市场人士对如此低价表示惋惜,但对其有可能用于回购猜测颇多,从而使邯钢回购显得更坚决。尤其是随后的公告透露9月至12月底邯钢仅回购了750万股,占0.9亿股额度的8.3%。更显示此番回购的“四两拨千斤”的“功力”。
一着活满盘皆活
邯钢回购,可谓一步妙棋盘活了全局。如此一来,债转股者显然多了。因为转股者既有转股套利的机会,又有转股后是否继续持股等待获取对价的选择。另一方面,股价的推高终于使其迈向流通市值30亿元这个发行权证的门槛,有望用权证来解决股改难题。
果然,本周三该公司公告了至本周一转债累计转股已达近亿股,加上原流通股,总数达8.459亿多股,市值达31亿多元。由公告分析可得出两点,一是今年一月以来,由于股价大涨,转债新转入的股份达到7773万股,大大超过了2004年5月以来累计转股数2215万股。说明回购的成功加速了转股的进程,并有望继续加快。二是正是由于这些新股份加入和近期股价大涨,使流通市值达到30亿元上方,符合了发权证条件。
我们注意到,近期邯钢推出经修正后的股改方案是10股送1股和7—9份认购权证。方案突出的亮点正是大剂量送权证。而发权证的条件还不是由于回购的成功?
欣喜之余仍有一些疑虑
对邯钢通过回购妙棋盘活全局之举,感到欣喜,但对邯钢的运作仍存一些疑虑：一是邯钢仅仅回购了额度8.3%,是否继续回购?目前其股价又回到3.77元(回购承诺价)下方,且仍在6个月有效期内,承诺是否还须继续?二是发权证的条件问题。近日公司公告根据2月13日加上累计转股数乘以当日收盘价,流通市值为31亿多元。公司为何不按1月20日(股改前最后一个交易日),更不是近20个交易日的流通A股的平均市值计算是否达到30亿元以上?三是公司在股改中作了增持承诺：自股改方案实施之日起2个月内,将以不超过3.5元的价格集中竞价增持3亿股流通股。人们不禁要问：不超过3.5元是否包括3元、2元,甚至更低?(世基投资 王利敏)
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